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2020年税务师《财务与会计》预习章节练习之筹资与股利分配管理

字号+阅读量: 来源:财务圈 2020-01-10 11:21 收藏至微信

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2020年税务师《财务与会计》预习章节练习之筹资与股利分配管理

一、单项选择题

1、下列各种筹资方式中,不属于长期筹资的是( )。

A、吸收直接投资 

B、保理业务 

C、融资租赁 

D、发行股票 

2、下列各项中,不属于企业筹资管理内容的是( )。

A、科学预计资金需要量 

B、合理安排筹资渠道,选择筹资方式 

C、进行投资项目的可行性分析,合理安排资金的使用 

D、降低资本成本,控制财务风险 

3、下列各项中,不属于筹资管理的原则的是( )。

A、筹措合法 

B、规模适当 

C、来源合理 

D、取得及时 

4、下列关于股利分配政策的说法中,错误的是( )。

A、剩余股利政策有利于企业保持理想的资本结构,可使综合资金成本降到最低 

B、固定或稳定增长股利政策有利于树立企业良好形象,避免出现企业由于经营不善而减少股利分配的情况 

C、固定股利支付率政策能使股利支付与盈余多少保持一致,有利于公司股价的稳定 

D、低正常股利加额外股利政策有利于公司灵活掌握资金调配,增强股东的信心 

5、某公司2017年3月1日经批准发行3年期到期一次还本并按年付息的债券,面值总额为500万元,票面利率为8%。如果发行时的市场利率为6%,则该债券的发行价格总额为( )万元。[已知(P/A,6%,3)=2.6730,(P/F,6%,3)=0.8396]

A、523.08 

B、510.00 

C、526.72 

D、500.08 

6、相对于银行借款来说,下列关于债券筹资特点的说法中,错误的是( )。

A、募集资金使用的限制条件多 

B、提高公司的社会声誉 

C、相对于银行借款来说,资本成本较高 

D、一次筹资数额大 

7、东方公司息税前利润为100万元,债务总额是50万元,平均债务利息率为5%,所得税税率为25%,普通股的资本成本为15%,则公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值( )万元。

A、465.50 

B、432.70 

C、487.50 

D、468.30 

8、某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元,年利率为8%,每年年末付息一次,到期一次还本,债券发行费率为1.5%,企业所得税税率为25%,该债券的资本成本为( )。

A、6.00% 

B、6.09% 

C、8.00% 

D、8.12% 

9、如果上市公司以其持有的其他公司的股票作为股利支付给股东,则这种股利的方式称为( )。

A、现金股利 

B、股票股利 

C、财产股利 

D、负债股利 

10、有权领取股利的股东资格登记截止日期是( )。

A、股利宣告日 

B、股权登记日 

C、除息日 

D、股利支付日 

11、下列各项中,不属于股票回购对上市公司影响的是( )。

A、容易导致资产流动性降低,影响公司的后续发展 

B、在一定程度上巩固了对债权人利益的保障 

C、可能损害公司的根本利益 

D、容易加剧公司行为的非规范化,使投资者蒙受损失 

12、某公司原有资产1 000万元,其中长期债券400万元,筹资费用率2%,票面利率9%;普通股600万元,每股市价为20元,每股筹资费用率为2.5%,预计下年每股股利为2元,预计股利每年增长3%,所得税税率为25%,加权资本成本为( )。

A、10.00% 

B、10.71% 

C、11.00% 

D、10.27% 

13、甲公司只生产一种产品,2016年的销售量为18万件,单价1000元/件,变动成本率为65%,固定成本总额为1050万元,则经营杠杆系数DOL为( )。

A、1.15 

B、1.10 

C、1.20 

D、1.05 

14、某公司当前普通股股价为16元/股,每股筹资费用率为3%,其上年度支付的每股股利为2元、预计股利每年增长5%,今年的股利将于近期支付,则该公司保留盈余的资金成本是( )。

A、17.50% 

B、18.13% 

C、18.78% 

D、19.21% 

15、乙公司原有资本800万元,普通股资本500万元(发行价格25元),债务资本300万元,利率是10%,所得税税率为25%。由于扩大业务,需追加筹资300万元,其筹资方式有两个:一是全部发行普通股,发行价格30元;二是全部筹借长期借款,利率为12.5%,则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为( )万元。

A、142.50 

B、75.00 

C、77.50 

D、80.00 

16、下列各项中,不属于发行普通股筹资特点的是( )。

A、两权分离,有助于公司自主经营管理 

B、能提高公司的社会声誉,促进股权流通和转让 

C、容易进行信息沟通 

D、不易及时形成生产能力 

17、下列关于融资租赁筹资特点的表述,错误的是( )。

A、获得所需设备速度快 

B、筹资的限制条件较少 

C、资本成本较低 

D、财务风险小 

18、在各种股利分配政策中,企业选择剩余股利政策,通常比较有利于( )。

A、保持企业股价的稳定    

B、灵活掌握资金的调配 

C、降低综合资本成本 

D、增强公司对股东的吸引力 

19、按照剩余股利政策,假定某公司的最佳资本结构是权益资金60%,债务资金40%,明年计划投资1000万元,该公司本年的净利润是900万元,法定盈余公积的计提比例是10%,则明年投资所需的权益资本额是( )万元。

A、540 

B、510 

C、690 

D、600 

20、相对于债务筹资方式而言,采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。

A、有利于降低资本成本 

B、有利于集中企业控制权 

C、有利于降低财务风险 

D、有利于发挥财务杠杆作用 

21、要求公司的主要领导人购买人身保险,属于长期借款保护条款中的( )。

A、例行性保护条款 

B、一般性保护条款 

C、特殊性保护条款 

D、例行性保护条款或一般性保护条款 

22、下列关于资本成本的说法中,错误的是( )。

A、资本成本是选择筹资渠道和筹资方式的重要依据 

B、资本成本为投资决策提供了重要的标准 

C、资本成本为负债经营提供了重要的依据 

D、因为负债的资本成本低于权益性资金,因此负债经营对企业是有利的 

23、采用每股收益无差别点分析法确定最优资本结构时,下列表述中错误的是( )。

A、在每股收益无差别点上无论选择债权筹资还是股权筹资,每股收益都是相等的 

B、当预期收益利润大于每股收益无差别点时,应当选择财务杠杆较大的筹资方案 

C、每股收益无差别点分析法确定的公司加权资本成本最低 

D、每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收益相等时的息税前利润 

24、某上市公司发行面值200元的优先股,规定的年股息率为8%。该优先股平价发行,发行时筹资费用率为发行价的2%。则该优先股的资本成本率为( )。

A、7.16% 

B、8.16% 

C、9.16% 

D、8% 

二、多项选择题

1、如果没有优先股,下列项目中,影响财务杠杆系数的有( )。

A、息税前利润     

B、资产负债率 

C、所得税税率     

D、普通股股利 

E、固定成本 

2、下列有关低正常股利加额外股利政策的说法中,正确的有( )。

A、造成股利支付与盈余脱节 

B、具有较大的财务弹性 

C、吸引那些依靠股利度日的股东 

D、保持理想的资本结构 

E、赋予公司较大的灵活性 

3、当股份公司现金短缺时,可采用的股利支付形式有( )。

A、现金股利 

B、股票股利 

C、财产股利 

D、特种储备物资 

E、债务股利 

4、公司股票上市的目的是多方面的,包括的内容有( )。

A、促进股权流通和转让 

B、便于确定公司价值 

C、便于维持公司控制权分布 

D、便于筹措新的资金 

E、促进公司债券的发行 

5、下列有关股票分割的表述中,错误的有( )。

A、股票分割的结果会使股数增加 

B、股票分割的结果使股东权益各账户的余额发生变化 

C、股票分割会使每股收益和每股市价降低 

D、股票分割不影响股票每股面值 

E、股票分割会使股东权益总额增加 

6、下列各项中,属于企业采用固定或稳定增长股利政策特点的有( )。

A、有稳定的股利收入 

B、有利于安排股利收入和支出 

C、有利于稳定股价 

D、股利支付与盈余脱节,有可能导致资金短缺、财务状况恶化 

E、能够分享企业成长的额外收益 

7、下列表述中,属于企业筹资动机的有( )。

A、创立性筹资动机 

B、支付性筹资动机 

C、扩张性筹资动机 

D、综合型筹资动机 

E、调整型筹资动机 

8、关于银行借款的筹资特点,下列说法正确的有( )。

A、筹资弹性较大 

B、筹资成本较高 

C、限制条件多 

D、筹资速度快 

E、筹资数额有限 

9、下列关于发行优先股股票筹资特点的表述中,正确的有( )。

A、优先股融资具有财务杠杆作用 

B、优先股可看成一种永久性负债,需要偿还本金 

C、发行优先股能增强公司的信誉 

D、发行优先股不会稀释普通股股东的控制权 

E、发行优先股可以提高公司的举债能力 

三、计算分析题

1、某公司目前的息税前利润为200万元,发行在外普通股200万股(每股1元),已发行利率6%的债券600万元,不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择:
甲方案:按8%的利率发行债券;
乙方案:按每股20元发行新股。
公司适用所得税税率为25%。
根据上述资料,回答下列问题。

<1> 、甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为( )万元。

A、369 

B、376 

C、396 

D、386 

<2> 、甲方案的每股收益为( )元。

A、0.65 

B、0.81 

C、0.76 

D、0.67 

<3> 、乙方案的每股收益为( )元。

A、0.76 

B、0.81 

C、0.71 

D、0.61 

<4> 、根据上述计算结果,该公司应选择( )方案。

A、甲 

B、乙 

C、甲乙均可 

D、无法判断 

答案部分


一、单项选择题

1、

【正确答案】 B

【答案解析】 长期筹资,是指企业筹集使用期限在1年以上的资金。长期筹资通常采取吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等方式。短期筹资,是指企业筹集使用期限在1年以内的资金。短期筹资经常利用商业信用、短期借款、保理业务等方式来筹集。

【该题针对“筹资的分类”知识点进行考核】

2、

【正确答案】 C

【答案解析】 筹资管理的内容包括:(1)科学预计资金需要量;(2)合理安排筹资渠道,选择筹资方式;(3)降低资本成本,控制财务风险。

【该题针对“筹资管理的内容”知识点进行考核】

3、

【正确答案】 C

【答案解析】 筹资管理的原则包括筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理。来源经济原则是指,要充分利用各种筹资渠道,选择经济、可行的资金来源。结构合理原则是指,筹资管理要综合考虑各种筹资方式,优化资本结构。

【该题针对“筹资管理原则”知识点进行考核】

4、

【正确答案】 C

【答案解析】 固定股利支付率政策会导致各年股利不稳定,波动较大,不利于稳定股价。

【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】

5、

【正确答案】 C

【答案解析】 债券发行价格=500×8%×(P/A,6%,3)+500×(P/F,6%,3)=526.72(万元)

【该题针对“发行公司债券筹资”知识点进行考核】

6、

【正确答案】 A

【答案解析】 选项A,与银行借款相比,发行债券募集的资金在使用上具有相对灵活性和自主性。特别是发行债券所筹集的大额资金,能够用于流动性较差的公司长期资产上。

【该题针对“发行公司债券筹资”知识点进行考核】

7、

【正确答案】 C

【答案解析】 股票的市场价值=[(100-50×5%)×(1-25%)]/15%=487.5(万元)。

【该题针对“公司价值分析法”知识点进行考核】

8、

【正确答案】 B

【答案解析】 资本成本=10000×8%×(1-25%)/[10000×(1-1.5%)]=6.09%。

【该题针对“公司债券的资本成本”知识点进行考核】

9、

【正确答案】 C

【答案解析】 财产股利是以现金以外的资产支付的股利,主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券,如股票、债券,作为股利支付给股东。

【该题针对“股利的种类与支付程序”知识点进行考核】

10、

【正确答案】 B

【答案解析】 股权登记日是有权领取股利的股东资格登记截止日期。凡在股权登记日这一天在册的股东才有资格领取本期股利,而在这一天以后在册的股东,即使是在股利支付日之前买入的股票,也无权领取本期分配的股利。

【该题针对“股利的种类与支付程序”知识点进行考核】

11、

【正确答案】 B

【答案解析】 选项B,公司进行股票回购,无异于股东退股和公司资本的减少,也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现,从而不仅在一定程度上削减了对债权人利益的保护,而且忽视了公司的长远发展,损害了公司的根本利益。

【该题针对“股票分割与股票回购”知识点进行考核】

12、

【正确答案】 B

【答案解析】 普通股资本成本=2/20×(1-2.5%)+3%=13.26%,加权资本成本=400/1 000×[9%×(1-25%)/(1-2%)]+600/1 000×13.26%=10.712%。

【该题针对“加权资本成本”知识点进行考核】

13、

【正确答案】 C

【答案解析】 经营杠杆系数=18×1000×(1-65%)/[18×1000×(1-65%)-1050]=1.2。

【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】

14、

【正确答案】 B

【答案解析】 保留盈余资金成本=预计下年每股股利/每股市价+股利年增长率=2×(1+5%)/16+5%=18.13%。

【该题针对“留存收益的资本成本”知识点进行考核】

15、

【正确答案】 A

【答案解析】 [(EBIT-30-300×12.5%)×(1-25%)]/20=[(EBIT-30)×(1-25%)]/(20+10),解得EBIT=142.5(万元)。

【该题针对“每股收益无差别点分析法”知识点进行考核】

16、

【正确答案】 C

【答案解析】 选项C,容易进行信息沟通是吸收直接投资的筹资特点。

【该题针对“发行股票筹资”知识点进行考核】

17、

【正确答案】 C

【答案解析】 融资租赁的筹资特点有:无需大量资金就能迅速获得资产;财务风险小,财务优势明显;筹资的限制条件较少;租赁能延长资金融通的期限;资本成本负担较高。

【该题针对“融资租赁筹资”知识点进行考核】

18、

【正确答案】 C

【答案解析】 剩余股利政策的优点:留存收益优先满足再投资的需要,有助于降低再投资的资金成本,保持最佳的资本结构,实现企业价值的长期最大化。

【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】

19、

【正确答案】 D

【答案解析】 明年投资所需的权益资本额=1000×60%=600(万元)。

【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】

20、

【正确答案】 C

【答案解析】 吸收直接投资属于权益资金筹资,没有还本付息的压力,所以有利于降低财务风险。

【该题针对“吸收直接投资”知识点进行考核】

21、

【正确答案】 C

【答案解析】 特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款,只有在特殊情况下才能生效,主要包括:要求公司的主要领导人购买人身保险;借款的用途不得改变;违约惩罚条款等。

【该题针对“银行借款筹资”知识点进行考核】

22、

【正确答案】 D

【答案解析】 选项D,提高企业收益只有在负债资本成本低于企业资产息税前利润率的条件下才能实现;否则,负债对企业是不利的。

【该题针对“资本成本的概念和作用”知识点进行考核】

23、

【正确答案】 C

【答案解析】 每股收益无差别点法是通过计算各备选筹资方案的每股收益无差别点并进行比较来选择最佳资本结构融资方案的方法。每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。在每股收益无差别点上,无论是采有债权或股权筹资方案,每股收益都是相等的。当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时,应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案,反之亦然。与加权资本成本无关。

【该题针对“每股收益无差别点分析法”知识点进行考核】

24、

【正确答案】 B

【答案解析】 Kp=(200×8%)/[200×(1-2%)]=8.16%

【该题针对“优先股的资本成本”知识点进行考核】

二、多项选择题

1、

【正确答案】 ABE

【答案解析】 在不考虑优先股的情况下,影响财务杠杆系数的因素有单价、单位变动成本、固定成本、销售量(额)、利息。资产负债率影响利息。

【该题针对“财务杠杆”知识点进行考核】

2、

【正确答案】 BCE

【答案解析】 采用低正常股利加额外股利政策:①赋予公司较大的灵活性,使公司在股利发放上留有余地,并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况,选择不同的股利发放水平,以稳定和提高股价,进而实现公司价值的最大化;②使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入,从而吸引住这部分股东。选项A是固定或稳定增长股利政策的缺点,选项D是剩余股利政策的优点。

【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】

3、

【正确答案】 BCE

【答案解析】 当股份公司现金短缺时,就不会发放现金股利,而选择发放股票股利或者发放财产、债务股利。

【该题针对“股利的种类与支付程序”知识点进行考核】

4、

【正确答案】 ABD

【答案解析】 选项C,公司股票上市发行可能会分散公司的控制权;选项E,公司股票的上市发行与债券的发行没有关系。

【该题针对“发行股票筹资”知识点进行考核】

5、

【正确答案】 BDE

【答案解析】 股票分割对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响,一般只会使发行在外的股票总数增加,每股面值降低,并由此引起每股收益和每股市价下跌,而资产负债表中股东权益各账户的余额都保持不变,股东权益总额也保持不变。

【该题针对“股票分割与股票回购”知识点进行考核】

6、

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 选项E是低正常股利加额外股利政策对股东的影响。

【该题针对“固定或稳定增长股利政策”知识点进行考核】

7、

【正确答案】 ABCE

【答案解析】 企业筹资的动机归纳起来表现为四类:(1)创立性筹资动机、(2)支付性筹资动机、(3)扩张性筹资动机、(4)调整型筹资动机。

【该题针对“企业筹资的动机”知识点进行考核】

8、

【正确答案】 ACDE

【答案解析】 银行借款的筹资特点包括:(1)筹资速度快;(2)资本成本较低;(3)筹资弹性较大;(4)限制条款多;(5)筹资数额有限。

【该题针对“银行借款筹资”知识点进行考核】

9、

【正确答案】 ACDE

【答案解析】 选项B,优先股一般没有到期日,实际上可将优先股看成一种永久性负债,但不需要偿还本金,只需支付固定股息。

【该题针对“发行股票筹资”知识点进行考核】

三、计算分析题

1、

【正确答案】 C

【答案解析】 (EBIT-600×6%)×(1-25%)/225=(EBIT-600×6%-500×8%)×(1-25%)/200,每股收益无差别点的EBIT=396(万元)。

【该题针对“每股收益无差别点分析法”知识点进行考核】

【正确答案】 A

【答案解析】 方案甲:                 
息税前利润=200+50=250(万元),筹资后的利息总额=600×6%+500×8%=76(万元),筹资后的普通股数额=200(万股),所以该方案的每股收益=(250-76)×(1-25%)/200=0.65(元)。

【该题针对“每股收益无差别点分析法”知识点进行考核】

【正确答案】 C

【答案解析】 方案乙:
息税前利润=200+50=250(万元),筹资后的利息总额=600×6%=36(万元),筹资后的普通股数额=200+500/20=225(万股),所以该方案的每股收益=(250-36)×(1-25%)/225=0.71(元)。

【该题针对“每股收益无差别点分析法”知识点进行考核】

【正确答案】 B

【答案解析】 由于方案甲每股收益(0.65元)小于方案乙(0.71元),或:由于息税前利润250万元小于每股收益无差别点的息税前利润396万元,所以,应选择乙方案,即选择发行普通股筹资。

【该题针对“每股收益无差别点分析法”知识点进行考核】

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