注册
 找回密码
 注册

财务圈

搜索
中华会计网校

企业之道:识别财务造假的两条关键点!

t-admin154 网校老师 发表于 2019-1-17 11:20:19 | 评论:0  查看:556次 [财会资讯]

想要识别企业的财务造假,有两点最重要:一是找线索,二是证据之间的相互印证。

你可能会问,线索怎么找呢?

我们都知道,重要线索通常出现在那些感觉“不对劲”或者反常的地方。常用的方法是计算企业重要维度的财务指标,然后看哪些指标和行业平均水平有明显差异,或者指标之间是否有内在矛盾。这些就是“红色信号”,也是重要的线索。

找到线索之后,要和其他信息相互印证。任何财务数据的特征和变化,都需要在非财务数据中得到相应的支持。如果两者相符,就增大了企业诚实报告经营情况的概率,如果不相符,就可能说明企业可能存在财务造假。

现在我们就通过中国会计史上的十大财务造假案件之一,“蓝田神话”这个案子,来体会如何通过找线索和证据之间的互相印证,来识别企业的财务造假。

这个案件你一定要听,因为它是财务报表分析这门课必定会讲到的一个经典案例。

蓝田股份是谁?

如果你问2000年左右就在关注股票的人,他们肯定都听说过,而且很多人还在这只股票上亏了不少钱。

蓝田当年号称“中国农业第一股”,主要业务是种养、加工和销售淡水鱼这些农副水产品。公司1996年上市,之后一直保持着火箭般的增长速度,总资产规模5年内增长了近10倍;净资产收益率一直保持在将近30%。这家公司可谓无人不知、无人不晓,当年很多人都抱着“肯定只涨不跌”的心态买了这家公司的股票。

直到2001年,中央财大的刘姝威老师仅凭短短600字的一份财务分析报告,就揭穿了这家公司财务造假的真相。

咱们看看她是怎样通过寻找财务线索,并与非财务信息相互印证,来识破蓝田谎言的。

首先我们要做的,是找线索。

我们之前说了,找线索的常用方法是计算企业重要维度的财务指标,然后看哪些指标和行业平均水平有明显差异,如果你还记得,这就是我们之前讲过的横着比的方法,或者指标之间是否有内在矛盾。这些就是“红色信号”,也是重要的线索。

一般我们会先从收入看起。通过下面这两张图,你就可以看到蓝田的主营业务收入和营收账款的同行业对比。

u=1033426349,382777482&fm=173&app=49&f=JPEG.jpg

你发现了什么?蓝田的销售额是行业中最高的,但是应收账款却是行业内比较低的。应收账款代表什么呢?代表非现金销售,就是先提货,后给钱的赊销方式。赊销越多,应收账款越高。我们看到,蓝田的赊销比例是比较低的。

异于同行的财务指标仅是一个线索,还看不出问题,但是如果你结合商业常识,就会发现一个重要疑点。

这个商业常识是什么呢?

那就是,赊销是促进销售的一种手段。如果有两家差不多的公司,一家允许你可以先提货,后给钱,另外一家必须一手交钱一手交货,那你肯定选第一家对吧。而蓝田的应收账款是行业内最低的,说明蓝田在销售时,主要采用“钱货两清”的方式,不允许客户欠款。

通过下面这张图,你可以看到蓝田的账款回收期。没错,蓝田是行业内最低的。

u=3750553682,1287954840&fm=173&app=49&f=JPEG.jpg

这就更加蹊跷了。因为一般赊销期越长,说明客户可以越晚付钱,对促进销售是越好的。但是蓝田的销售条件是最苛刻的,不喜欢赊销,即使赊销也要求客户短期内必须把钱付清。

这么苛刻的销售条件下,蓝田还能成为行业销售第一名,这就是一个重要的异常信号了。

你可能会说,这不一定有问题啊。茅台前些年也是这样强势销售的,不但没有赊销,客户甚至要提前打款才能拿到货,即使是这种情况下,茅台的销量还是白酒企业中最高的。

没错,茅台之所以能用这么强势的销售政策,是因为大家实在太喜欢喝茅台了,再加上吃饭请客只有茅台才能方显主人身价,所以大家都对茅台趋之若鹜,背后有它的商业合理性。

那么蓝田也是因为这个原因吗?难道蓝田养的鱼有什么特别,全国人民都一定要排队去买这家的鱼吗?

这时候我们就需要结合蓝田所在的地理环境信息来推理了。蓝田当时有两家最大的竞争对手,武昌鱼和洞庭水殖。这三家的养殖基地距离不到200公里。

大家会不会只喜欢洪湖里的鱼,而不喜欢武昌鱼或洞庭湖的鱼呢?常识判断,这种可能性不大。况且,市面上也没有听说过蓝田的鱼有什么长生不老这种特异功能,因此我们可以推断,蓝田产品差异性不大,似乎支持不了这种强势销售政策和高额的销售量。

我再问你,蓝田声称13亿的销售额,那么蓝田的养殖基地是否每年能供应价值13亿的水产品呢?

如果我们用13亿的销售额除以蓝田在瞿家湾养殖基地的面积,那么每亩水面的产值要达到3万元钱,才能符合公司声称的销售额。

每亩3万元是什么概念?意味着一亩水面至少要产三四千公斤鱼,就是说不到一米多深的水塘里,每平方米水面下要有5-6公斤鱼在游动。

你可能也养过金鱼,这么大的密度,只有所有的鱼都背靠背站着,才能塞得下。你再想想,这种密度,能有足够的氧气吗?

你看,结合商业常识是多么重要。后来有记者专门去实地调查了蓝田的养殖基地,发现场面冷清,根本没有养多少鱼。

刚才咱们还说到,蓝田主要靠“钱货两清”的方式进行销售。那按理说这家公司应该现金很多对吧。

我们继续通过下面两张图,看这家公司的现金比率。这家公司的现金反而比其他公司都少,而且每年现金增长速度是同行业中最慢的。

u=605300101,3673923664&fm=173&app=49&f=JPEG.jpg

蓝田是怎么解释这个矛盾的呢?蓝田说,这是因为公司把这些现金都拿去建新的生态基地、进行鱼塘升级改造了。

这些实体投资的好处是,他们都是看得见摸得着的。你只要去实地访问,就能看出端倪。结果有记者发现,所谓的“生态基地”“鱼塘升级改造”这些项目根本就不存在,都是假的。

现在我们就可以画出蓝田股份财务造假的轮廓了:利用虚增收入和现金流入,以及虚增投资性现金流出达到现金流的平衡,同时让资产负债表和利润表膨胀。

你看,商业侦破和警察破案的思维逻辑是一样的。只有当我们提炼出重要的财务线索,并与非财务信息相互印证,才能侦破企业的财务问题。


 评论返回列表
会计咨询

零基础入门
学习资料包
免费领取

微信公众号微信:exam77
优惠券

快速回复 返回顶部 返回列表