第五章 投资项目资本预算 1.净现值=Σ未来现金流入现值﹣Σ未来现金流出现值=Σ现金流量净现值。 <1> 净现值>0时,表明投资报酬率大于资本成本,该项目可以增加股东财富,应予采纳。 <2> 净现值=0时,表明投资报酬率等于资本成本,不改变股东财富,没有必要采纳。 <3> 净现值<0时,表明投资报酬率小于资本成本,该项目将会减损股东财富,应予以放弃。 2.现值指数=Σ未来现金流入现值÷Σ未来现金流出现值 3.会计报酬率=年平均净收益÷原始投资额 4.等额年金法 <1> 计算各项目净现值的等额年金额=该方案净现值/(P/A,i,n) <2> 永续净现值=等额年金额/资本成本 5.固定资产的平均年成本 ①不考虑时间价值: 平均年成本=Σ未来现金流出/使用年限=Σ未来现金流出现值/年金现值系数 ②考虑时间价值: 6.营业现金流量: =营业收入﹣付现成本﹣所得税 =营业收入×(1﹣所得税税率)﹣付现成本 ×(1﹣所得税税率)+折旧摊销×所得税税率 =税后收入-税后付现成本+折旧抵税 =税后利润+折旧摊销
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