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注会《财管》第四章 资本成本 公式汇总

t-admin154 网校老师 发表于 2018-12-22 16:09:08 | 评论:0  查看:311次 [重难点考点]

第四章 资本成本

1.资本成本=无风险利率+该股票的风险溢价

Ks=Rf+β×(Rm﹣Rf)


2.股利增长模型

Ks = D1 /p +g

D1:预期下年股利 = D0×(1+g);

P:普通股当前市价;g:股利的年增长率。


3.债券收益加风险溢价法:

Ks = Kdt + RPc

Kdt:公司发行的长期债券的税后债务成本;RPc:股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价,风险溢价是凭借经验估计的。一般认为,某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲,大约在3%~5%之间。对风险较高的股票用5%,风险较低的股票用3%。


4.优先股资本成本的估计

rp=Dp/[Pp(1-F)]

式中,rp表示优先股资本成本;Dp表示优先股每股年股息;Pp表示优先股每股发行价格;F表示优先股发行费用率。


5.永续债的资本成本

【提示】永续债资本成本的估计与优先股类似。

rpd=Ipd /[Ppd(1-F)]

式中,rpd表示永续债资本成本;Ipd表示永续债每年利息;Ppd表示永续债发行价格;F表示永续债发行费用率。

【提示】如果计息期小于1年,需将计息期rpd按照每年复利次数转换为有效年利率,即有效年利率=(1+rpd)m-1(m表示每年复利次数)。


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