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《财务成本管理》基础习题 第十四章 营运资本投资

t-admin154 网校老师 发表于 2017-4-24 20:14:59 | 评论:0  查看:2883次
第十四章 营运资本投资(下载该文档请加QQ群92819756)

一、单项选择题
1、下列关于营运资本的说法不正确的是( )。
A、营运资本可以理解为长期筹资来源用于流动资产的部分
B、营运资本可以理解为是长期筹资净值
C、营运资本=长期资产-长期筹资
D、营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债
2、某企业全年耗用A材料2400吨,每次的订货成本为1600元,每吨材料年储备成本12元,则经济订货批量下对应的每年订货次数为( )次。
A、12
B、6
C、3
D、4
3、下列各项中,不属于存货储存成本的是( )。
A、仓库费用
B、保险费用
C、差旅费
D、存货破损和变质损失
4、流动资产周转天数的决定因素不包括( )。
A、行业和技术特征
B、企业所处的外部经济环境
C、企业所处的内部经济环境
D、管理流动资产周转的效率
5、企业置存现金的原因不包括( )。
A、交易性需要
B、预防性需要
C、投机性需要
D、盈利性需要
6、应收账款赊销效果的好坏,依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时,不需要考虑的因素是( )。  
A、等风险投资的最低报酬率  
B、产品变动成本率  
C、应收账款的坏账损失率   
D、公司的所得税税率
7、企业在进行现金管理时,可利用的现金浮游量是指( )。
A、企业账户所记存款余额
B、银行账户所记企业存款余额
C、企业账户与银行账户所记存款余额之差
D、企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差
8、某公司的现金最低持有量为1500元,现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金22000元,根据现金持有量随机模型,此时应当投资于有价证券的金额是( )元。
A、14000
B、6500
C、12000
D、18500
9、根据存货陆续供应和使用的经济订货量公式可知,下列各项中,与存货陆续供应和使用的经济订货量无关的因素是( )。
A、每日消耗量
B、每日供应量
C、储存变动成本
D、存货单价
10、某公司目前的信用条件n/30,年赊销收入3000万元,变动成本率70%,等风险投资的最低报酬率为10%,为使收入增加10%,拟将政策改为“2/10,1/20,n/60”,预计有60%会在第10天付款,15%的客户在第20天付款,其余客户在信用期付款,一年按360天计算,则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息( )。
A、减少1.5万元
B、减少3.6万元
C、减少5.4万元
D、减少2.1万元
二、多项选择题
1、在最佳现金持有量的存货模式中,若现金总需求量不变,每次证券变现的交易成本提高一倍,持有现金的机会成本率降低50%,则( )。
A、机会成本降低50%
B、交易成本提高100%
C、总成本不变
D、最佳现金持有量提高一倍
2、应收账款发生后,企业应采取各种措施,尽量争取按期收回款项,否则会因拖欠时间过长而发生坏账,下列属于这些措施的有( )。
A、对应收账款回收情况的监督
B、对坏账损失的事先准备
C、制定适当的收账政策
D、使用现金浮游量
3、某企业现金收支状况比较稳定,预计全年(按360天计算)需要现金400万元,现金与有价证券的转换成本为每次400元,有价证券的年利率为8%,则下列说法正确的有( )。
A、最佳现金持有量为200000元
B、最低现金管理相关总成本为16000元
C、最佳现金持有量下,持有现金的机会成本=转换成本=8000元
D、有价证券交易间隔期为18天
4、存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中,正确的有( )。
A、两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本
B、存货模式简单、直观,比随机模式有更广泛的适用性
C、随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用
D、随机模式确定的现金持有量,更易受到管理人员主观判断的影响
5、甲企业预计今年的销售收入为1000万元,假设存货/收入比率为10%,企业据此储备了存货。如果实际销售额为800万元,假设风险投资的资本成本为10%,下列说法中正确的是( )。
A、根据存货/收入比率计算出来的存货投资需求为100万
B、有效的存货为80万元
C、企业存货不足,缺少了20万
D、由于过量存储,企业损失了2万元
6、某零件年需要量7200件,日供应量50件,每次订货变动成本300元,单位储存成本0.2元/年。假设一年为360天,企业对该零件的需求是均匀的,不设置保险储备并且按照经济订货量进货,则( )。
A、经济订货量为6000件
B、最高库存量为3600件
C、平均库存量为3000件
D、与进货批量有关的总成本为720元
7、企业在确定为预防性需要而持有现金数额时,需考虑的因素有( )。
A、企业销售水平的高低
B、企业临时举债能力的强弱
C、金融市场投资机会的多少
D、企业现金流量的可预测性
8、下列各项属于存货的有( )。
A、半成品
B、在产品
C、燃料
D、协作件
9、下列各项中,属于企业储备存货的原因的有( )。
A、保证生产的经营需要
B、保证销售的经营需要
C、出于价格的考虑
D、闲置资金的占用
10、流动资产投资的需求取决于( )。
A、流动资产周转水平
B、存货采购价格
C、销售额
D、成本水平
11、缺货成本是指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失,包括( )。
A、停工待料损失
B、商誉损失
C、紧急额外购入成本
D、丧失销售机会的损失
12、下列说法中,正确的有( )。
A、短期财务和长期财务的划分,通常以一年作为分界
B、财务经理的大部分时间被用于长期决策
C、营运资本是正值,表示流动负债提供了部分流动资产的资金来源
D、短期净负债是指短期金融负债与短期金融资产的差额,也称短期净金融负债
三、计算分析题
1、A公司生产中使用甲零件,全年共需耗用3 600件,该零件既可自行制造也可外购取得。
如果自制,单位制造成本为10元,每次生产准备成本34.375元,每日生产量32件。
如果外购,购入单价为9.82元,从发出定单到货物到达需要10天时间,一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货,延迟的时间和概率如下:
到货延迟天数
0
1
2
3
概率
0.6
0.25
0.1
0.05
假设该零件的单位储存变动成本为4元,单位缺货成本为5元,一年按360天计算。建立保险储备时,最小增量为10件。
要求:计算并回答以下问题。
(1)假设不考虑缺货的影响,C公司自制与外购方案哪个成本低?
(2)假设考虑缺货的影响,C公司自制与外购方案哪个成本低?
2、C公司生产和销售甲、乙两种产品。该公司应收账款的资本成本为10%,如果明年的信用政策为“n/20”,估计平均收账期为24天,收账费用为20万元,坏账损失为15万元。预计甲产品销售量为4万件,单价100元,单位变动成本60元,单位存货变动成本50元,平均存货量为1000件,平均应付账款为80万元;乙产品销售量为2万件,单价300元,单位变动成本240元,单位存货变动成本200元,平均存货量为500件,平均应付账款为100万元。如果明年将信用政策改为“5/10,n/40”,预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构,而销售额将增加到1500万元,固定成本会增加70万元。享受折扣的比例为销售额的80%;不享受折扣的应收账款中,有60%可以在信用期内收回,另外40%可以在信用期满后50天(平均数)收回,需要支出占逾期账款额8%的收账费用,坏账损失为销售额的1%,存货占用资金的应计利息为6万元,应付账款占用对方资金的应计利息为23万元。
要求:
(1)计算不改变信用政策时,应收账款和存货占用资金的应计利息、应付账款占用对方资金的应计利息(一年按360天计算,计算结果以万元为单位,保留小数点后两位,下同);
(2)改变信用政策时,现金折扣成本、应收账款周转天数和应收账款占用资金利息;
(3)计算改变信用政策引起的损益变动净额,并说明公司是否应该改变信用政策。
答案部分


一、单项选择题
1、
【正确答案】 C
【答案解析】 营运资本=长期筹资-长期资本,表示流动负债提供了部分流动资产的资金来源,所以选项C错误。
【该题针对“营运资本的有关概念”知识点进行考核】
【答疑编号10455027】

2、
【正确答案】 C
【答案解析】 经济订货批量=(2×2400×1600/12)1/2=800(吨),最佳订货次数=2400/800=3(次)。
【该题针对“存货决策”知识点进行考核】
【答疑编号10455035】

3、
【正确答案】 C
【答案解析】 差旅费属于存货的订货成本。
【该题针对“储备存货的有关成本”知识点进行考核】
【答疑编号10455059】

4、
【正确答案】 C
【答案解析】 流动资产周转天数的决定因素有:(1)行业和技术特征;(2)企业所处的外部经济环境;(3)管理流动资产周转的效率。
【该题针对“影响流动资产投资需求的因素”知识点进行考核】
【答疑编号10455075】

5、
【正确答案】 D
【答案解析】 企业置存现金的原因,主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。现金的流动性强,收益性差,所以企业置存现金不会出于盈利性需要。
【该题针对“现金管理的目标”知识点进行考核】
【答疑编号10406799】

6、
【正确答案】 D
【答案解析】 应收账款赊销效果的好坏,依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期限进行决策时,要考虑的因素有收益的增加、应收账款占用资金应计利息的增加、收账费用和坏账损失,其中计算收益的增加时需要使用变动成本率,计算应收账款占用资金应计利息的增加时需要使用等风险投资的最低报酬率,计算坏账损失时需用使用应收账款的坏账损失率,所以本题答案选择D项。
【该题针对“应收账款”知识点进行考核】
【答疑编号10406844】

7、
【正确答案】 C
【答案解析】 从企业开出支票,收票人收到支票并存入银行,至银行将款项划出企业账户,中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。
【该题针对“现金收支管理”知识点进行考核】
【答疑编号10403565】

8、
【正确答案】 A
【答案解析】 根据题意可知,R=8000元,L=1500元,现金控制的上限H=3R-2L=24000-3000=21000(元),由于公司现有现金22000元已经超过现金控制的上限21000元,所以,企业应该用现金购买有价证券,使现金持有量回落到现金返回线的水平,因此,应当投资于有价证券的金额=22000-8000=14000(元)。
【该题针对“最佳现金持有量”知识点进行考核】
【答疑编号10351584】

9、
【正确答案】 D
【答案解析】 存货陆续供应和使用的经济订货量=集中到货的经济订货量×[P/(P-d)]1/2,其中的P指的是每日供应量,d指的是每日消耗量,所以,选项A、B不是答案;又因为在“订货变动成本=储存变动成本”时的进货量为经济订货量,所以,选项C也不是答案;由于假定存货单价不变,所以,选项D是答案。
【该题针对“存货决策”知识点进行考核】
【答疑编号10351596】

10、
【正确答案】 D
【答案解析】 改变政策后平均收账期=10×60%+20×15%+60×25%=24(天),应收账款平均余额=3000×(1+10%)/360×24=220(万元)。原有应收账款平均余额=3000/360×30=250(万元),应收账款占用资金的应计利息的增加额=(220-250)×70%×10%=-2.1(万元),即应收账款占用资金的应计利息减少2.1万元。
【该题针对“应收账款”知识点进行考核】
【答疑编号10351572】

二、多项选择题
1、
【正确答案】 CD
【答案解析】 最佳现金持有量C*=(2TF/K)1/2,其中,T表示一定期间内的现金需求量,F表示每次出售有价证券以补充现金所需要的交易成本,K表示持有现金的机会成本率,本题中,F提高一倍之后变为2F,K降低50%之后变为K/2,结果导致C*增加一倍,由此可知,选项D的说法正确;机会成本=C*/2×K,由于C*增加一倍,而K降低50%,因此,机会成本不变,选项A的说法不正确;交易成本=T/C*×F,由于C*增加一倍,而F也提高一倍,所以,交易成本不变,选项B的说法不正确。由于总成本=机会成本+交易成本,根据上述分析可知,总成本不变(或者直接根据总成本=(2TFK)1/2,可知总成本不变),所以选项C的说法正确。
【该题针对“最佳现金持有量”知识点进行考核】
【答疑编号10352994】

2、
【正确答案】 ABC
【答案解析】 应收账款发生后,企业应采取各种措施,尽量争取按期收回款项,否则会因拖欠时间过长而发生坏账,使企业蒙受损失。这些措施包括对应收账款回收情况的监督、对坏账损失的事先准备和制定适当的收账政策等。
【该题针对“应收账款”知识点进行考核】
【答疑编号10406851】

3、
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 最佳现金持有量=(2×4000000×400/8%)1/2=200000(元),最佳现金持有量下,持有现金的机会成本=200000/2×8%=8000(元),有价证券交易次数=4000000/200000=20(次),转换成本(即交易成本)=20×400=8000(元),最低现金管理相关总成本=8000+8000=16000(元),有价证券交易间隔期=360/20=18(天)。
【该题针对“最佳现金持有量”知识点进行考核】
【答疑编号10455122】

4、
【正确答案】 ACD
【答案解析】 影响存货模式和随机模式的两个因素是:机会成本和交易成本,所以,选项A的说法正确;现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法,但它也有缺点,主要是假定现金的流出量固定不变,实际上这很少有。所以,选项B的说法不正确;随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法,其预测结果比较保守。所以,选项C的说法正确;随机模式现金的返回线的计算公式中,下限L受企业每日的最低现金需要量、管理人员风险承受倾向等因素的影响,不易确定。所以,选项D的说法正确。
【该题针对“现金收支管理”知识点进行考核】
【答疑编号10455138】

5、
【正确答案】 ABD
【答案解析】 根据存货/收入比率计算出来的存货投资需求=1000×10%=100(万元);有效的存货=800×10%=80(万元);所以,是过量存储,过量数为:100-80=20(万元);假设风险投资的资本成本为10%,由于过量存储,企业损失了20×10%=2(万元)。
【该题针对“流动资产投资政策”知识点进行考核】
【答疑编号10455144】

6、
【正确答案】 ABD
【答案解析】 根据题意可知,日需求量为7200/360=20(件),由于告诉了日供应量,因此,本题属于存货陆续供应和使用的情况,根据公式可知,经济订货量={(2×7200×300/0.2)×[50/(50-20)]}1/2=6000(件),最高库存量为6000×(1-20/50)=3600(件),平均库存量为3600/2=1800(件),与批量有关的总成本=[2×7200×300×0.2×(1-20/50)]1/2=720(元)
【该题针对“存货决策”知识点进行考核】
【答疑编号10352990】

7、
【正确答案】 BD
【答案解析】 预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业有时会出现意想不到的开支,现金流量的不确定性越大,预防性现金的数额也就越大;反之,企业现金流量的可预测性强,预防性现金数额则可小些。此外,预防性现金数额还与企业的借款能力有关,如果企业能够很容易地随时借到短期资金,也可以减少预防性现金的数额;若非如此,则应扩大预防性现金额。
【该题针对“现金管理的目标”知识点进行考核】
【答疑编号10405200】

8、
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资,包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、协作件、商品等。
【该题针对“存货管理的目标”知识点进行考核】
【答疑编号10455063】

9、
【正确答案】 ABC
【答案解析】 企业总有储备存货的需要,并因此占用或多或少的资金。这种存货的需要出自以下原因:(1)保证生产或销售的经营需要;(2)出自价格的考虑。
【该题针对“存货管理的目标”知识点进行考核】
【答疑编号10455064】

10、
【正确答案】 ACD
【答案解析】 流动资产投资的需求取决于流动资产周转水平、销售额和成本水平三个因素。
【该题针对“影响流动资产投资需求的因素”知识点进行考核】
【答疑编号10455072】

11、
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失,包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失(还应包括需要主观估计的商誉损失);如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急,那么缺货成本表现为紧急额外购入(紧急额外购入的开支会大于正常采购的开支)。
【该题针对“存货决策”知识点进行考核】
【答疑编号10455047】

12、
【正确答案】 ACD
【答案解析】 财务经理的大部分时间被用于营运资本管理,而非长期决策。
【该题针对“营运资本的有关概念”知识点进行考核】
【答疑编号10455031】

三、计算分析题
1、
【正确答案】 (1)外购相关总成本=3600×9.82+(2×3600×72×4)1/2=36792(元)
每日耗用量=3600/360=10(件)
自制相关总成本=3600×10+[2×3600×34.375×4×(1-10/32)]1/2=36825(元)
因此,外购方案的成本低。
(2)外购的经济订货批量=[2×3600×72/4]1/2=360(件)
每年订货次数=3600/360=10(次)
交货期内的平均每天需要量=3600/360=10(件)
如果延迟交货1天,则交货期为10+1=11(天),交货期内的需要量=11×10=110(件),概率为0.25
如果延迟交货2天,则交货期为10+2=12(天),交货期内的需要量=12×10=120(件),概率为0.1
如果延迟交货3天,则交货期为10+3=13(天),交货期内的需要量=13×10=130(件),概率为0.05
①保险储备B=0时,再订货点R=10×10=100(件)
S=(110-100)×0.25+(120-100)×0.1+(130-100)×0.05=6(件)
TC(S,B)=6×5×10+0×4=300(元)
②保险储备B=10时,再订货点R=100+10=110(件)
S=(120-110)×0.1+(130-110)×0.05=2(件)
TC(S,B)=2×5×10+10×4=140(元)
③保险储备B=20时,再订货点R=100+20=120(件)
S=(130-120)×0.05=0.5(件)
TC(S,B)=0.5×5×10+20×4=105(元)
④保险储备B=30时,再订货点R=100+30=130(件)
S=0
TC(S,B)=30×4=120(元)
通过比较得出,最合理的保险储备为20件,再订货点为120件。
考虑缺货情况下,外购相关总成本=36792+105=36897(元)
因此,自制方案的成本低。
【答案解析】
【答疑编号10455032】

2、
【正确答案】 (1)应收账款占用资金的应计利息=4×100/360×24×60/100×10%+2×300/360×24×240/300×10%
=4.8(万元)
存货占用资金的应计利息=(1000×50+500×200)×10%=15000(元)=1.5(万元)
应付账款占用对方资金的应计利息=(100+80)×10%=18(万元)(2分)
(2)现金折扣成本=1500×80%×5%=60(万元)
应收账款周转天数=80%×10+20%×60%×40+20%×40%×(40+50)=20(天)
甲产品销售额占总销售额的比重=4×100/(4×100+2×300)=0.4
乙产品销售额占总销售额的比重=1-0.4=0.6
应收账款占用资金的应计利息
=1500×0.4/360×20×60/100×10%+1500×0.6/360×20×240/300×10%
=6(万元)(2分)
(3)每年损益变动额:
增加的收入=1500-(4×100+2×300)=500(万元)
增加的变动成本
=(1500×40%×60/100-4×60)+(1500×60%×240/300-2×240)
=360(万元)
增加的固定成本=70(万元)
增加的现金折扣=60(万元)
增加的应收账款占用资金应计利息=6-4.8=1.2(万元)
增加的存货占用资金的应计利息=6-1.5=4.5(万元)
增加的应付账款占用对方资金的应计利息=23-18=5(万元)
增加的收账费用=1500×20%×40%×8%-20=-10.4(万元)
增加的坏账损失=1500×1%-15=0(万元)
增加的收益额=500-360-70-60-1.2-4.5+5+10.4=19.7(万元)
由于信用政策改变后增加的收益额大于零,所以,公司应该改变信用政策。(3分)
【答案解析】
【答疑编号10455097】


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