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2018年《中级财务管理》预习知识点:组合风险的分类

t-admin154 网校老师 发表于 2017-10-26 11:19:25 | 评论:0  查看:556次 [知识点]
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  一、组合风险的分类

  二、系统风险及其衡量

  【所属章节】:

  本知识点属于《中级财务管理》科目第二章财务管理基础第二节风险与收益

  【知识点】2018年《中级财务管理》预习知识点:组合风险的分类;系统风险及其衡量

  第二节 风险与收益

  组合风险的分类

  (1)系统风险与非系统风险。

种类

含义

致险因素

与组合资产数量之间的关系

非系统风险

指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性,它是可以通过有效的资产组合来消除掉的风险。

它是特定企业或特定行业所特有的

当组合中资产的个数足够大时这部分风险可以被完全消除。(多样化投资可以分散)

系统

风险

是影响所有资产的,不能通过资产组合来消除的风险。

影响整个市场的风险因素所引起的。

不能随着组合中资产数目的增加而消失,它是始终存在的。(多样化投资不可以分散)

  (2)非系统风险的种类及含义

非系统风险的种类

含义

经营风险

因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。

财务风险

又称筹资风险是指由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性。

  3.系统风险及其衡量

  (1)单项资产的系统风险系数(β系数)

  ①含义:反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标,它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。

  ②结论

  当β=1时,表示该资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化,其风险情况与市场组合的风险情况一致;

  如果β>1,说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度,该资产的风险大于整个市场组合的风险;

  如果β<1,说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度,该资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。

  ③需要注意的问题

  绝大多数资产β>0:资产收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的,只是变化幅度不同而导致系数的不同;

  极个别资产β<0:资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反,当市场的平均收益增加时这类资产的收益却在减少。

  ④计算公式

  (2)证券资产组合的系统风险系数

含义

计算

投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数,权数为各种资产在投资组合中所占的比重。

βp=∑Wiβi

  【例题·多选题】在下列各项中,能够影响特定投资组合β系数的有(  )。

  A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重

  B.该组合中所有单项资产各自的β系数

  C.市场投资组合的无风险收益率

  D.该组合的无风险收益率

  【答案】AB

  【解析】投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。


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