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2018年《中级财务管理》预习知识点:证券资产组合风险

t-admin154 网校老师 发表于 2017-10-26 11:18:20 | 评论:0  查看:655次 [知识点]
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【内容导航】:

  一、证券资产组合的预期收益率

  二、证券资产组合的风险及其衡量

  【所属章节】:

  本知识点属于《中级财务管理》科目第二章财务管理基础第二节风险与收益

  【知识点】:证券资产组合的风险与收益;证券资产组合的风险及其衡量

  第二节 风险与收益

  证券资产组合的风险与收益

  两个或两个以上资产所构成的集合,称为资产组合。如果资产组合中的资产均为有价证券,则该资产组合也可称为证券组合。

  (一)证券资产组合的预期收益率

  1.计算

  各种证券预期收益率的加权平均数

  资产组合的预期收益率E(RP)=∑Wi×E(Ri)

  【例】某投资公司的一项投资组合中包含A、B和C三种股票,权重分别为30%、40%和30%,三种股票的预期收益率分别为15%、12%、10%。要求计算该投资组合的预期收益率。

  【答案】

  该投资组合的预期收益率E(RP)=30%×l5%+40%×l2%+30%×l0%=12.3%

  2.结论

101033_500x500.jpg

  (二)证券资产组合的风险及其衡量

  1.资产组合的风险

  (1)组合风险的衡量指标

  ①组合收益率的方差:

  ②组合收益率的标准差:

  (2)结论

101037_500x500.jpg

  (3)相关系数与组合风险之间的关系

相关系数

两项资产收益率的相关程度

组合风险

风险分散的结论

ρ=1

完全正相关

(即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相同)

组合风险最大:

σ组=W1σ1+W2σ2

=加权平均标准差

组合不能降低任何风险。

ρ=-1

完全负相关

(即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相反)

组合风险最小:

σ组=W1σ1-W2σ2

两者之间的风险可以充分地相互抵消。

在实际中:

-1<ρ<1

多数情况下

0<ρ<1

不完全的相关关系。

σ组<加权平均标准差

资产组合可以分散风险,但不能完全分散风险。


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