2018年《中级财务管理》预习知识点：资产的收益

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　　资产的收益与收益率

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　　本知识点属于《中级财务管理》科目第二章财务管理基础第二节风险与收益

　　第二节 风险与收益

　　资产的收益与收益率

　　(一)含义及内容

　　资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。

　　【注意】如果不作特殊说明的话，用相对数表示，资产的收益指的就是资产的年收益率。又称资产的报酬率。

　　(二)资产收益率的计算

　　资产收益率=利(股)息收益率+资本利得收益率

　　【例】某股票一年前的价格为20元，一年中支付股东的股利为0.2，现在的市价为25元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率为多少?

　　【解析】一年中资产的收益为：

　　0.2+(25-20)=5.2(元)

　　其中，股息收益为0.2元，资本利得为5元。

　　股票的收益率=5.2÷20=26%

　　(三)资产收益率的类型

　　注意：1.预期收益率的计算

　　2.必要收益率的关系公式

　　必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补贴+风险收益率

　　【提示】

　　(1)无风险资产(国债)满足两个条件：

　　一是不存在违约风险，二是不存在再投资收益率的不确定性。

　　(2)风险收益率的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小;二是投资者对风险的偏好

　　【例题·单选题】已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，投资人要求的必要报酬率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为(　　)。

　　A.3%和1.5%

　　B.1.5%和4.5%

　　C.-1%和6.5%

　　D.4%和1.5%

　　【答案】A

　　【解析】国债利率为无风险收益率，必要报酬率=无风险收益率+风险收益率，所以风险收益=7%-4%=3%;无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率=4%-2.5%=1.5%。

　　3.注意各种收益率的含义

　　【例题22·单选题】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为(　　)。

　　A.实际收益率

　　B.必要收益率

　　C.预期收益率

　　D.无风险收益率

　　【答案】B

　　【解析】必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率， 必要收益率等于无风险收益率加风险收益率。实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率。预期收益率是指在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。