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2018年《中级财务管理》预习知识点:资产的收益

t-admin154 网校老师 发表于 2017-10-26 11:06:16 | 评论:0  查看:658次 [知识点]
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  资产的收益与收益率

  【所属章节】:

  本知识点属于《中级财务管理》科目第二章财务管理基础第二节风险与收益

  【知识点】2018年《中级财务管理》预习知识点资产的收益与收益率;

  第二节 风险与收益

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  资产的收益与收益率

  (一)含义及内容

  资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。

  【注意】如果不作特殊说明的话,用相对数表示,资产的收益指的就是资产的年收益率。又称资产的报酬率。

  (二)资产收益率的计算

  资产收益率=利(股)息收益率+资本利得收益率

  【例】某股票一年前的价格为20元,一年中支付股东的股利为0.2,现在的市价为25元。那么,在不考虑交易费用的情况下,一年内该股票的收益率为多少?

  【解析】一年中资产的收益为:

  0.2+(25-20)=5.2(元)

  其中,股息收益为0.2元,资本利得为5元。

  股票的收益率=5.2÷20=26%

  (三)资产收益率的类型

种类

含义

实际收益率

已经实现或确定可以实现的资产收益率

【提示】当存在通货膨胀时,还应当扣除通货膨胀率的影响,才是真实的收益率。

预期收益率

(期望收益率)

在不确定条件下,预测的某种资产未来可能实现的收益率。

必要收益率

(最低必要报酬率或最低要求的收益率)

投资者对某资产合理要求的最低收益率。

必要收益率=无风险收益率+风险收益率

  注意:1.预期收益率的计算

指标

计算公式

若已知或推算出未来收益率发生的概率以及未来收益率的可能值时

若已知收益率的历史数据时

预期收益率E(R)

E(R)=∑Pi×Ri

E(R)=∑Ri/n

  2.必要收益率的关系公式

  必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补贴+风险收益率

  【提示】

  (1)无风险资产(国债)满足两个条件:

  一是不存在违约风险,二是不存在再投资收益率的不确定性。

  (2)风险收益率的大小取决于以下两个因素:一是风险的大小;二是投资者对风险的偏好

  【例题·单选题】已知短期国库券利率为4%,纯利率为2.5%,投资人要求的必要报酬率为7%,则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为(  )。

  A.3%和1.5%

  B.1.5%和4.5%

  C.-1%和6.5%

  D.4%和1.5%

  【答案】A

  【解析】国债利率为无风险收益率,必要报酬率=无风险收益率+风险收益率,所以风险收益=7%-4%=3%;无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率,所以通货膨胀补偿率=4%-2.5%=1.5%。

  3.注意各种收益率的含义

  【例题22·单选题】投资者对某项资产合理要求的最低收益率,称为(  )。

  A.实际收益率

  B.必要收益率

  C.预期收益率

  D.无风险收益率

  【答案】B

  【解析】必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率,表示投资者对某资产合理要求的最低收益率, 必要收益率等于无风险收益率加风险收益率。实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率。预期收益率是指在不确定条件下,预测的某种资产未来可能实现的收益率。


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