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[考试] 中级财务管理:每日攻克一大题(2)

yanghongxia227 发表于 2017-10-17 14:36:40 | 评论:0  查看:276次 [练习题]
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综合题二:

已知某企业为开发新产品拟投资建设一条生产线,现有甲、乙、丙三个方案可供选择。

甲方案的现金净流量为:NCF0=-1000万元,NCF1-7=250万元。


乙方案在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产,税法规定残值率为10%,使用年限6年,直线法计提折旧。同时垫支400万元营运资金,立即投入生产;预计投产后1~6年每年新增500万元营业收入,每年新增的付现成本为200万元。


丙方案原始投资为1100万元,项目寿命期为6年,投入后立即生产,预计每年产生息税前利润240万元,每年折旧摊销额为80万元,由于所需资金来自于银行借款,为此每年向银行支付利息8万元,项目终结点回收残值及营运资金380万元。


该企业所在行业的基准折现率为8%,企业所得税税率为25%。



要求:

(1)指出甲方案第1至7年的现金净流量(NCF1-7)属于何种年金形式,并说明理由;


(2)计算乙方案各年的现金净流量;


(3)计算丙方案各年的现金净流量;


(4)计算甲、丙两方案的动态投资回收期;


(5)计算各方案的净现值;


(6)判断使用哪种指标对甲、乙、丙方案进行决策,并选择其中最优的方案。


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