2018中级会计《财务管理》模拟试题 精编

A、扩张性筹资动机

B、支付性筹资动机

C、混合性筹资动机

D、调整性筹资动机

【正确答案】 C

【答案解析】 混合性筹资动机一般是基于企业规模扩张和调整资本结构两种目的，兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特性，同时增加了企业的资产总额和资本总额，也导致企业的资产结构和资本结构同时变化。企业对外产权投资需要大额资金，其资金来源通过发行公司债券解决，这种情况既扩张了企业规模，又使得企业的资本结构有较大的变化，此行为产生的筹资动机是混合性筹资动机。所以本题答案为选项C。

A、销售费用预算

B、销售预算

C、生产预算

D、直接人工预算

【正确答案】 A

【答案解析】 销售费用属于期间费用，与产品成本预算的编制无关，所以选项A是答案。

A、企业可以通过提高销售净利率、加速资产周转来提高总资产净利率

B、一般来说，净资产收益率越高，股东和债权人的利益保障程度越高

C、企业本年销售收入有所增长，说明销售收入增长率大于1

D、资本积累率越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强

【正确答案】 C

【答案解析】 销售收入增长率大于0，说明企业本年销售收入有所增长。选项C不正确。

A、总资产报酬率　

B、资产负债率

C、自有资本比率　　

D、总资产增长率

【正确答案】 B

【答案解析】 现在使用的沃尔评分法共计选用了10个财务指标，分为三类，即盈利能力指标（3个）：总资产报酬率、销售净利率、净资产收益率；偿债能力指标（4个）：自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率；成长能力指标（3个）：销售增长率、净利增长率、总资产增长率。

A、是指公司生产经营所获得的净利润首先应满足公司的全部资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利

B、有助于保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化

C、不利于投资者安排收入与支出

D、一般适用于公司初创阶段

【正确答案】 A

【答案解析】 剩余股利政策，是指公司生产经营所获得的净利润首先应满足公司的“权益资金”需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。所以，选项A的说法不正确。

A、5370

B、5416

C、5483

D、5550

【正确答案】 B

【答案解析】 移动平均法下公司2015年的预测销售量＝（5400＋5450＋5600）/3＝5483（万件），修正后的预测销售量＝5483＋（5483－5550）＝5416（万件）。

A、公司可以根据资本运作的需要自主确定是否需要回购股票

B、公司在股票的公开交易市场上按照公司股票当前市场价格回购

C、公司在特定期间向股东发出以高出当前市场价格的某一价格回购既定数量股票的要约

D、协议回购是公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票

【正确答案】 A

【答案解析】 股票回购包括公开市场回购、要约回购及协议回购三种方式，在公开市场回购中，回购价格等于公司股票当前市场价格；要约回购是指公司在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的要约；协议回购则是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。所以，BCD都正确； 公司不得随意收回本公司的股票，只有满足相关法律规定的情形才允许股票回购，所以A的说法不正确。

A、通过成本管理降低成本，为企业扩大再生产创造条件

B、通过成本管理增加企业利润，提高企业经济效益

C、通过成本管理减少环境污染

D、通过成本管理能帮助企业取得竞争优势，增强企业的竞争能力和抗压能力

【正确答案】 C

【答案解析】 成本管理的意义主要体现在以下几个方面：（1）通过成本管理降低成本，为企业扩大再生产创造条件；（2）通过成本管理增加企业利润，提高企业经济效益；（3）通过成本管理能帮助企业取得竞争优势，增强企业的竞争能力和抗压能力。

A、资源动因

B、作业动因

C、数量动因

D、产品动因

【正确答案】 A

【答案解析】 成本动因分为两种：（1）资源动因，即引起作业成本变动的驱动因素，反映作业量与耗费之间的因果关系；（2）作业动因，即引起产品成本变动的驱动因素，反映产品产量与作业成本之间的因果关系。

A、12%

B、18%

C、28%

D、42%

【正确答案】 B

【答案解析】 安全边际率+保本作业率=1，边际贡献率+变动成本率=1；
所以安全边际率=30%，边际贡献率=60%；
销售利润率＝安全边际率×边际贡献率＝30%×60%＝18%。选项B正确。

A、占用形态的不同

B、金额是否确定

C、形成情况　　

D、利息是否支付

【正确答案】 C

【答案解析】 以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。

A、逾期总额占应收账款逾期金额总额比重大，且占客户总额比重小

B、逾期总额占应收账款逾期金额总额比居中，且占客户总额比重居中

C、逾期总额占应收账款逾期金额总额比重大，且占客户总额比重大

D、逾期总额占应收账款逾期金额总额比重小，且占客户总额比重大

【正确答案】 B

【答案解析】 逾期总额占应收账款逾期金额总额比重居中，且占客户总额比重居中，为B类客户。对B类客户，可以多发几封信函催收，或打电话催收。

A、保守型融资策略

B、激进型融资策略

C、稳健型融资策略

D、期限匹配型融资策略

【正确答案】 B

【答案解析】 在激进型融资策略中，企业以长期融资方式为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，所以本题正确答案为B。

A、55

B、165

C、155

D、245

【正确答案】 D

【答案解析】 税后营业利润＝（1000－700－80）×（1-25%）＝165（万元）
营业现金净流量＝165＋80＝245（万元）

A、15

B、20

C、25

D、40

【正确答案】 B

【答案解析】 股票的理论价格＝预计股利/（要求的收益率－股利增长率）＝2/（15%－5%）＝20（元）。

A、股利支付的固定性成为了企业的一项财务负担

B、股利支付相对于普通股的固定性

C、其成本高于普通股

D、其成本高于债务成本

【正确答案】 D

【答案解析】 由于优先股股利不能抵减所得税，因此其成本高于债务成本。这是利用优先股筹资的最大不利因素。

A、16.5%

B、12.5%

C、11%

D、17%

【正确答案】 D

【答案解析】 本题运用资本资产定价模型计算，市场风险收益率就是已经扣除了无风险收益率的结果，所以在计算的时候就直接乘以β系数就可以了。即该股票的资本成本＝5%＋1.2×10%＝17%。

A、可转换债券兼具股权性资金特征和债权性资金特征

B、可转换债券的标的股票是发行公司自己的普通股票

C、可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率

D、可转换债券的回售条款可以保护投资者的利益

【正确答案】 B

【答案解析】 可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。

A、劳务

B、商标权

C、商誉

D、特许经营权

【正确答案】 B

【答案解析】 以工业产权出资中，工业产权通常是指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产。此外，国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

A、制定公司战略—安排年度经营计划—编制年度预算

B、编制年度预算—制定公司战略—安排年度经营计划

C、编制年度预算—安排年度经营计划—制定公司战略

D、安排年度经营计划—编制年度预算—制定公司战略

【正确答案】 A

【答案解析】 预算目标源于战略规划、受制于年度经营计划，是运用财务指标对企业及下属单位预算年度经营活动目标的全面、综合表述。所以本题正确答案为A。

A、每年计息一次

B、每半年计息一次，复利计息

C、每个季度计息一次，复利计息

D、每个月计息一次，复利计息

【正确答案】 A

【答案解析】 本题考核利率的计算。在名义利率相同的情况下，每年复利次数越多，年实际利率越高，对于债务人越不利。

A、预付年金终值系数等于普通年金终值系数期数加1，系数减1

B、求预付年金的现值时，现值点在第一笔年金发生时点的前一个时点

C、递延期为m，连续等额收到现金流量A的次数为n次，则递延年金现值为P＝A×[（P/A，i，n＋m）－（P/A，i，m）]

D、某项年金，从第m（m＞1）期开始，每年末连续等额收到现金流量A的次数为n次，则此年金为递延年金，递延年金现值为P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m－1）

【正确答案】 B

【答案解析】 求预付年金的现值时，现值点就是第一笔年金的发生时点，所以选项B不正确。

A、8333.33

B、6219.27

C、7219.27

D、8219.27

【正确答案】 D

【答案解析】 P＝F/（1＋i） n ＝10000/（1＋4%）5＝8219.27（元）

A、考虑了风险因素

B、在一定程度上能避免企业短期行为

C、对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩

D、对于非上市公司而言，股东财富最大化同样适用

【正确答案】 D

【答案解析】 股东财富最大化财务管理目标通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。因此选项D的说法是错误的。

A、期限一般长于1年

B、期限短

C、交易目的是解决短期资金周转

D、金融工具有较强的“货币性”

【正确答案】 A

【答案解析】 货币市场的期限短，一般为3～6个月，最长不超过1年。

A、财务指标体系不严密

B、财务指标所反映的情况具有相对性

C、财务指标的评价标准不统一

D、财务指标的比较基础不统一

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 财务分析指标之所以存在局限性，是因为：（1）财务指标体系不严密；（2）财务指标所反映的情况具有相对性；（3）财务指标的评价标准不统一；（4）财务指标的比较基础不统一。

A、吸收合并

B、新设合并

C、控股合并

D、联营

【正确答案】 ABC

【答案解析】 会计上的企业合并包括吸收合并、新设合并和控股合并。

A、各因素的变化对最终利润变化的影响程度

B、各因素的变化对销售量的影响程度

C、当销售量要求变化时允许各因素的升降幅度

D、当目标利润要求变化时允许各因素的升降幅度

【正确答案】 AD

【答案解析】 量本利分析的基本内容是确定企业的保本点，并规划目标利润，因此，基于量本利分析的利润敏感性分析主要应解决两个问题：一是各因素的变化对最终利润变化的影响程度；二是当目标利润要求变化时允许各因素的升降幅度。

A、企业现金最高余额

B、有价证券的日利息率

C、公司日常周转所需要的资金

D、公司借款能力

【正确答案】 CD

【答案解析】 现金最低控制线取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。

A、无形资产

B、股票

C、债券

D、衍生证券

【正确答案】 BCD

【答案解析】 证券投资的对象是金融资产，金融资产是一种以凭证、票据或者合同合约形式存在的权利性资产，如股票、债券及其衍生证券等。

A、因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低

B、企业经营风险高，财务风险大

C、公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性

D、企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长

【正确答案】 AC

【答案解析】 无风险报酬率降低，投资人要求的报酬率也会降低，从而资本成本也会降低，所以A选项是正确的。财务风险大，投资人要求的报酬率就高，资本成本也响应的增大。所以B选项不正确。市场流动性改善了，流动性风险降低，筹资人要求的报酬率降低，资本成本也降低，所以选项C是正确的。企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长会导致资本成本的提高。所以选项D不正确。

A、股权筹资

B、内部筹资

C、长期筹资

D、外部筹资

【正确答案】 ABC

【答案解析】 股权筹资形成股权资本，股权资本包括实收资本（股本）、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等构成项目。通常，盈余公积金、未分配利润共称为留存收益。所以选择A正确。外部筹资是指从企业外部筹措资金，内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。所以选项B正确，选项D不正确。长期筹资，是指企业使用期限在1年以上的资金筹集活动。所以选项C正确。

A、生产量

B、机器工时

C、材料消耗量

D、销售量

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 编制弹性预算所依据的业务量可能是生产量、销售量、直接人工工时、机器工时、材料消耗量等。

A、通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，这部分成本类似于固定成本

B、通常与业务量的变化没有关系

C、在初始的固定基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加

D、始终随业务量的增加成正比例增加

【正确答案】 AC

【答案解析】 半变动成本的特点是：它通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，这部分成本类似于固定成本；在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加。如，固定电话座机费、水费、煤气费等均属于半变动成本。

A、U型组织

B、A型组织

C、H型组织

D、M型组织

【正确答案】 ACD

【答案解析】 企业组织体制主要有U型组织、H型组织和M型组织三种组织形式。

对

错

【正确答案】 错

【答案解析】 发行短期融资券的条件比较严格。必须具备一定的信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资。

对

错

【正确答案】 错

【答案解析】 产品成本预算的主要内容是产品的单位成本和总成本，是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。不包括销售与管理费用预算。

对

错

【正确答案】 错

【答案解析】 公司制企业存在双重课税问题，合伙制企业不存在双重课税问题。

对

错

【正确答案】 错

【答案解析】 要求上市公司编制并披露管理层讨论与分析的目的在于，使公众投资者能够有机会了解管理层自身对企业财务状况与经营成果的分析与评价，以及企业未来一定期间内的计划。

对

错

【正确答案】 错

【答案解析】 财产股利，是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如债券、股票等，作为股利发放给股东。负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。

对

错

【正确答案】 对

【答案解析】 当采用计时工资时，标准工资率就是小时标准工资率，是由标准工资总额与标准总工时的商来确定的，即：标准工资率＝标准工资总额/标准总工时。

对

错

【正确答案】 对

【答案解析】 项目投资是购买具有实质内涵的经营资产，包括有形资产和无形资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润。项目投资属于直接投资。证券投资的目的，在于通过持有权益性证券，获取投资收益，或控制其他企业的财务或经营政策，并不直接从事具体生产经营过程。因此，证券投资属于间接投资。

对

错

【正确答案】 对

【答案解析】 一般来说，企业在初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆。

对

错

【正确答案】 对

【答案解析】 具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。当公司资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。这样便降低了公司的资本成本，本题的说法是正确的。

对

错

【正确答案】 错

【答案解析】 固定成本总额是总成本减去变动成本总额之后的差额。

<1> 、计算B公司投资该债券的内部收益率。

【正确答案】 假设内部收益率为i，则有：
1020＝1000×5%×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）
当i＝4%时，
1000×5%×（P/A，4%，4）＋1000×（P/F，4%，4）＝1036.30
当i＝5%时，
1000×5%×（P/A，5%，4）＋1000×（P/F，5%，4）＝1000
利用内插法可知：
（5%－i）/（5%－4%）＝（1000－1020）/（1000－1036.30）
解得：i＝4.45%

<1> 、计算A、B两个股票期望收益率和标准离差；

【正确答案】 股票A的期望收益率＝0.2×15%＋0.6×10%＋0.2×0＝9%（0.5分）
股票B的期望收益率＝0.3×20%＋0.4×15%＋0.3×（－10%）＝9%（0.5分）
股票A的方差＝0.2×（0.15－0.09）2＋0.6×（0.10－0.09）2＋0.2×（0－0.09）2＝0.0024（0.5分）
股票A的标准离差＝（0.0024）1/2＝4.90%（0.5分）
股票B的方差＝0.3×（0.20－0.09）2＋0.4×（0.15－0.09）2＋0.3×（－0.10－0.09）2＝0.0159（0.5分）
股票B的标准离差＝（0.0159）1/2＝12.61%（0.5分）

<2> 、计算A、B股票的标准离差率，并判断哪个股票的相对风险更大。

【正确答案】 股票A的标准离差率＝4.90%/9%×100%＝54.44%（0.5分）
股票B的标准离差率＝12.61%/9%×100%＝140%（0.5分）
由于股票B的标准离差率大于股票A的标准离差率，所以股票B的相对风险更大。（1分）

<1> 、计算三个方案的权益净利率（税前），判断A公司最有可能选择哪个筹资方案。

【正确答案】 权益净利率（税前）＝总资产报酬率（息税前）＋[总资产报酬率（息税前）－债务利息率]×产权比率（1分）
方案1中，产权比率＝0，故，权益净利率（税前）＝总资产报酬率（息税前）＝10%（1分）
方案2中，产权比率＝1，故，权益净利率（税前）＝10%＋（10%－6%）×1＝14%（1分）
方案3中，产权比率＝3，故，权益净利率（税前）＝10%＋（10%－11%）×3＝7%（1分）
由于方案2的权益净利率（税前）最高，故A公司最有可能选择方案2。（1分）

<1> 、计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润；

【正确答案】 甲方案下，2013年的利息费用总额＝1000×10%＋8000/120%×6%＝500（万元）
设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：
（W－500）×（1－25%）/3000＝（W－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）
解得：W＝1100（万元）

<2> 、用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案；

【正确答案】 由于筹资后的息税前利润为1500万元，高于1100万元，应该采取发行公司债券的筹资方案即甲方案。

<3> 、简要说明使用每股收益无差别点法如何做出决策。

【正确答案】 当预期息税前利润（销售量或销售额）大于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆大的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆大的筹资方案；当息税前利润（销售量或销售额）小于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆小的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆小的筹资方案。

<4> 、假设企业选择股权融资，2013年企业不再从外部融资，预计利率保持不变，计划2014年息税前利润增长率为10%，试计算2014年的财务杠杆系数，并依此推算2014年的每股收益。

【正确答案】 2014年的财务杠杆系数
＝2013年的息税前利润/2013年的税前利润＝（1000＋500）/（1000＋500－1000×10%）＝1.07
2014年的每股收益增长率＝1.07×10%＝10.7%
2013年的每股收益＝（1000＋500－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）＝0.21（元/股）
明年的每股收益＝0.21×（1＋10.7%）＝0.23（元/股）

<1> 、计算经济订货批量、送货期和订货次数；

【正确答案】 每次订货的变动成本＝800＋200＝1000（元）
单位变动储存成本＝1500×4%＋80＋60＝200（元）
经济订货批量
＝[（2×3600×1000）/200×100/（100－10）]1/2＝200（台）
送货期＝200/100＝2（天）
订货次数＝3600/200＝18（次）

<2> 、确定合理的保险储备量和再订货点（确定保险储备量时，以10台为间隔）；

【正确答案】 平均交货时间＝8×10%＋9×20%＋10×40%＋11×20%＋12×10%＝10（天）
交货期内平均需要量＝10×10＝100（台）
再订货点＝100＋保险储备量
①当再订货点为100台（即保险储备量＝0）时：
平均缺货量＝10×20%＋20×10%＝4（台）
缺货成本和保险储备的储存成本之和TC（S，B）＝100×4×18＋0×200＝7200（元）

<3> 、计算今年与批量相关的存货总成本；

【正确答案】 与批量相关的存货总成本＝[2×1000×3600×200×（1－10/100）]1/2＝36000（元）

<4> 、计算今年存货的取得成本、储存成本；

【正确答案】 取得成本＝订货成本＋购置成本
＝变动订货成本＋固定订货成本＋购置成本
＝18×1000＋100000＋3600×1500
＝5518000（元）
储存成本＝变动储存成本＋固定储存成本
＝1/2×200×（1－10/100）×200＋10×200＋2000×12＋40000
＝84000（元）

<5> 、计算今年与储备存货相关的总成本。

【正确答案】 与储备存货相关的总成本
＝取得成本＋储存成本＋缺货成本
＝5518000＋84000＋1800＝5603800（元）
或：与储备存货相关的总成本
＝36000＋3800＋3600×1500＋100000＋2000×12＋40000
＝5603800（元）

<1> 、计算2013年需增加的营运资金；

【正确答案】 2013年增加的营运资金
＝增加的流动资产－增加的流动负债
＝（800＋700＋1500）×20%－（800＋600）×20%
＝320（万元）

<2> 、计算2013年需增加的资金数额；

【正确答案】 2013年需增加的资金数额＝320＋200＝520（万元）

<3> 、计算2013年需要对外筹集的资金量；

【正确答案】 2013年需要对外筹集的资金＝520－180＝340（万元）

<4> 、如果发行普通股筹集所需资金，发行费率为发行价格的15%，计算普通股的筹资总额；

【正确答案】 筹资总额＝340/（1－15%）＝400（万元）

<5> 、假设普通股发行价格为8元，计算发行的普通股股数；

【正确答案】 发行普通股股数＝400/8＝50（万股）

<6> 、假设2013年对外筹集的资金是通过按溢价20%发行，期限为5年，年利率为10%，面值为1000元，每年年末付息的公司债券解决，发行费率为5%。分别按不考虑资金时间价值、考虑资金时间价值计算发行债券的资本成本；

【正确答案】 不考虑时间价值时，债券的资本成本＝1000×10%/[1000×120%×（1－5%）]×（1－25%）＝6.58%
考虑时间价值时，设资本成本为Kb，有：1000×（1＋20%）×（1－5%）＝1000×10%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）
即：1000×10%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）＝1140
当Kb＝6%时，1000×10%×（1－25%）×（P/A，6%，5）＋1000×（P/F，6%，5）＝1000×10%×（1－25%）×4.2124＋1000×0.7473＝1063.23
当Kb＝4%时，1000×10%×（1－25%）×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1000×10%×（1－25%）×4.4518＋1000×0.8219＝1155.79
利用插值法，解得：Kb＝（1140－1155.79）/（1063.23－1155.79）×（6%－4%）＋4%＝4.34%

<7> 、假定使用不考虑资金时间价值、考虑资金时间价值计算的发行债券的资本成本平均数作为负债的资本成本，发行债券会使得权益资本成本提高5个百分点；而增发普通股时，权益资本成本保持现在的数值不变。根据筹资后的平均资本成本确定应该采用哪种筹资方式。

【正确答案】 原来权益资本成本＝0.35/10＋5%＝8.5%
新负债的资本成本＝（6.58%＋4.34%）/2＝5.46%
筹资后的长期资金总额＝1500＋1000＋1600＋500＋520＝5120（万元）
增发普通股筹资后的平均资本成本＝
1500/5120×5%×（1－25%）＋（1000＋1600＋500＋520）/5120×8.5%＝7.11%
发行债券筹资后的平均资本成本
＝1500/5120×5%×（1－25%）＋340/5120×5.46%＋（1000＋1600＋500+180）/5120×（8.5%＋5%）
＝10.11%
由于发行债券筹资后的平均资本成本高于增发普通股筹资后的平均资本成本，因此应该采用增发普通股的筹资方式。